I chip analogici e il futuro della crescita industriale
di Warwick Powell, warwickpowell.substack.com, 7 novembre 2025 — Traduzione a cura di Old Hunter
Gran parte del dibattito pubblico sui semiconduttori è dominato da titoli sull’intelligenza artificiale, sui processori di fascia alta e sulla corsa geopolitica per i nodi di produzione avanzati. I riflettori sono puntati su CPU e GPU all’avanguardia e sulle capacità delle fabbriche più avanzate di Taiwan, Corea del Sud e, sempre più, degli Stati Uniti. Si tratta indubbiamente di tecnologie importanti, che stanno plasmando la traiettoria dell’intelligenza artificiale e delle applicazioni militari.
Ma c’è un altro campo di battaglia che si può trovare nel settore globale dei semiconduttori, che potrebbe non essere quello che molti suppongono. Non si trova nell’esoterico mondo dei processori a 2 nanometri, ma nel “noioso” e spesso trascurato dominio dei chip analogici e di gestione dell’alimentazione. Questi sono i cavalli di battaglia che collegano i sistemi digitali al mondo fisico, condizionando i segnali, convertendo le tensioni, abilitando i sensori e alimentando i motori dell’elettrificazione. La recente decisione della Cina di avviare indagini antidumping sugli esportatori statunitensi di circuiti integrati analogici evidenzia quanto sia diventato cruciale questo substrato dell’economia digitale.
Perché l’analogico è importante
I chip analogici differiscono fondamentalmente dai loro cugini digitali. Sebbene i processori digitali eseguano operazioni logiche a velocità mozzafiato, rimangono inutili se non riescono a interagire con il mondo reale. Tale interazione dipende dai dispositivi analogici: chip che convertono luce, suono, temperatura e movimento in segnali digitali, o che condizionano e forniscono l’energia necessaria per azionare motori, caricare batterie e gestire sistemi di comunicazione.
Questi chip sono pervasivi. Si trovano nei veicoli elettrici, dove gestiscono i sistemi di batterie, azionano i motori e consentono comunicazioni sicure e isolate tra i sottosistemi. Sono integrati nell’automazione industriale, dove sensori, attuatori e azionamenti dei motori richiedono circuiti analogici precisi. Sono alla base delle apparecchiature di telecomunicazione e di rete, convertendo i segnali e garantendo un’alimentazione affidabile. E sono parte integrante dell’elettronica di consumo e dell’Internet of Things (Internet delle cose,
IoT), dove anche il dispositivo connesso più semplice richiede una suite di componenti analogici.
A differenza dei processori di fascia alta, i chip analogici non dipendono dalla litografia più recente. Possono essere prodotti su linee di produzione “mature node” – 28 nanometri, 40 nanometri, persino 90 nanometri e oltre. Ciò che li rende preziosi non è la densità dei transistor, ma la competenza progettuale, l’affidabilità e l’integrazione con i sistemi di utilizzo finale. Per questo motivo, i chip analogici sono storicamente appannaggio di aziende specializzate con decenni di know-how accumulato, come Texas Instruments, Analog Devices e ON Semiconductor.
Un mercato ampio e in crescita
Il mercato globale dei chip analogici vale oggi circa 90-100 miliardi di dollari all’anno, rappresentando dal 12 al 16% del fatturato totale del settore dei semiconduttori. Sebbene inferiore in termini di dollari rispetto a quello della memoria o della logica, rappresenta comunque una quota sostanziale. È anche destinato a un’espansione costante e a lungo termine.
Emergono tre fattori strutturali.
In primo luogo, l’elettrificazione dei trasporti. I veicoli elettrici contengono da due a tre volte il contenuto di semiconduttori analogici e di potenza dei tradizionali veicoli con motore a combustione interna. Con l’accelerazione dell’adozione dei veicoli elettrici, la domanda di chip per la gestione delle batterie, driver di gate, circuiti integrati per la conversione di potenza e transceiver di rete per autoveicoli crescerà proporzionalmente.
In secondo luogo, la digitalizzazione industriale. Fabbriche, hub logistici e infrastrutture urbane sono sempre più dotati di sensori, dispositivi connessi e sistemi di controllo automatizzati. Ogni implementazione amplia la base installata di componenti analogici. È importante sottolineare che, una volta che i clienti industriali convalidano la sicurezza e l’affidabilità del chip di un fornitore, sono restii a cambiare. Il risultato sono lunghi cicli di vita dei prodotti e ricavi ricorrenti.
Terzo, l’Internet delle cose. Nonostante anni di clamore, l’IoT è ancora agli albori. Sono previste decine di miliardi di dispositivi, ma solo una piccola parte è stata implementata. Ogni nodo IoT richiede front-end analogici, convertitori, amplificatori e regolatori di potenza. Con la maturazione dell’IoT, i contenuti analogici si moltiplicheranno, fornendo un motore di crescita duraturo per decenni.
In parole povere, il settore analogico rappresenta il substrato dell’economia digitale. I processori di fascia alta possono anche fare notizia, ma senza l’infrastruttura analogica non possono funzionare nel caotico mondo fisico.
La lente strategica della Cina
Dal punto di vista di Pechino, il mercato analogico è attraente proprio perché è sia fondamentale che accessibile. Competere a viso aperto con le aziende statunitensi e taiwanesi all’avanguardia della logica digitale rimane una sfida ardua, limitata dai controlli sulle esportazioni, dalla litografia ultravioletta estrema e dagli operatori storici consolidati. L’ecosistema cinese rimane in fase di recupero, anche se è giusto dire che per ora la Cina ha superato la tempesta.
Ma i semiconduttori analogici sono una storia diversa.
La produzione analogica non richiede le fabbriche più avanzate al mondo. Può essere intrapresa in nodi maturi, dove la Cina possiede già una significativa capacità produttiva in aziende come Hua Hong e SMIC. A livello di progettazione, aziende cinesi come SG Micro, GigaDevice e Will Semiconductor stanno ampliando le proprie capacità nella gestione dell’alimentazione, nelle interfacce automotive e nell’integrazione dei sensori. Le barriere tecnologiche sono reali – la progettazione analogica è tanto arte quanto scienza – ma sono inferiori a quelle che si presentano all’ingresso nella corsa ai 2 nanometri.
Avviando indagini antidumping sui fornitori americani, la Cina sta dimostrando sia un atteggiamento difensivo che ambizioso. Difensivo, perché oggi il suo ecosistema industriale dipende fortemente dai dispositivi analogici importati. Ambizioso, perché qualsiasi dazio imposto accelererebbe la sostituzione delle importazioni, creando spazio per le aziende nazionali per acquisire dimensioni e credibilità.
Implicazioni per i fornitori statunitensi
Le quattro aziende statunitensi citate nell’indagine (Texas Instruments, Analog Devices, Broadcom e ON Semiconductor) sono esposte a diversi livelli di rischio.
Texas Instruments è la più vulnerabile. Circa un quinto del suo fatturato proviene da clienti cinesi e la maggior parte del suo business è nel settore analogico. Molti dei prodotti sotto esame, come i transceiver RS-485 e CAN o i gate driver, rientrano proprio nelle categorie in cui domina TI. Analog Devices è altrettanto esposta, con ampie quote del suo fatturato legate ai mercati automobilistico e industriale. La sua forza nei convertitori di precisione e nei dispositivi di potenza coincide con l’obiettivo dell’indagine. ON Semiconductor è un attore importante nei semiconduttori di potenza per l’automotive, particolarmente rilevante nel settore dei veicoli elettrici in rapida crescita in Cina. I dazi potrebbero erodere la sua posizione competitiva, proprio mentre sta ampliando il suo franchise automobilistico. A differenza delle altre tre, Broadcom è relativamente meno esposta. Pur avendo attività nel settore analogico e mixed-signal, gran parte del suo fatturato deriva da reti, banda larga e software, settori meno direttamente presi di mira dall’indagine. Ciononostante, non può rimanere indenne, date le sue ingenti spedizioni in Cina.
Nel breve termine, l’impatto potrebbe essere assorbito da una compressione dei margini o da un dirottamento delle forniture verso fabbriche non statunitensi. Ma nello scenario peggiore, le conseguenze sono strutturali, ovvero la perdita di quote di mercato in Cina, che verrebbero definitivamente conquistate dai fornitori nazionali.
Il quadro generale
Se venissero imposti dazi antidumping, i produttori cinesi di automobili, macchinari industriali e dispositivi di consumo sarebbero incoraggiati, e in alcuni casi costretti, a qualificare i fornitori locali di prodotti analogici. Una volta integrati, questi fornitori diventerebbero difficili da estromettere. Col tempo, questo processo consoliderebbe le aziende cinesi non solo nel loro mercato interno, ma anche nelle destinazioni di esportazione lungo la Belt and Road e oltre.
Per gli Stati Uniti, il rischio non è un calo temporaneo degli utili trimestrali per una manciata di aziende. È l’erosione della partecipazione a lungo termine alla più ampia curva di crescita strutturale dell’industria dei semiconduttori. Mentre i media sono ossessionati dai processori di intelligenza artificiale, la silenziosa realtà è che la domanda di prodotti analogici – legata all’elettrificazione, alla digitalizzazione industriale e all’IoT – continuerà a crescere costantemente fino al 2030. Se le aziende statunitensi perdono la loro presenza in Cina, rischiano di cedere la leadership di questo strato di substrato ai concorrenti cinesi.
Conclusione
L’industria dei semiconduttori non è monolitica. È un ecosistema e, come ogni ecosistema, la sua salute dipende non solo dalle sue specie più affascinanti, ma anche dai suoi strati fondamentali. I semiconduttori analogici sono uno di questi. Collegano il mondo digitale e quello fisico, consentendo le trasformazioni stesse – nell’energia, nella mobilità, nell’industria e nelle comunicazioni – che definiscono il nostro secolo.
L’indagine anti-dumping cinese sui fornitori di componenti analogici statunitensi è quindi più di una semplice schermaglia commerciale. È un segnale che la competizione strategica nel settore dei semiconduttori si estende oltre la frontiera dell’alta gamma, fino ai cavalli di battaglia quotidiani della crescita industriale. Il vero premio potrebbe non essere chi produce il processore AI più veloce, ma chi si assicura il predominio nel substrato analogico che alimenta l’elettrificazione, l’automazione industriale e l’Internet delle cose ancora in fase di sviluppo.
Sia per i decisori politici che per i leader del settore, il messaggio è chiaro. Il futuro dei semiconduttori sarà deciso non solo nei mercati all’avanguardia, ma anche nei mercati meno visibili e in costante espansione che toccano ogni angolo dell’economia globale. Trascurare l’analogico significa fraintendere dove potrebbe trovarsi il vero centro di gravità dell’era dei semiconduttori.
