La guerra con l’Iran e il rincaro del gas all’ingrosso rischiano di spingere l’inflazione britannica oltre il 4%, complicando ulteriormente la politica della Bank of England.
Fonte: Bloomberg
Secondo le stime di Bloomberg Economics, le bollette energetiche delle famiglie britanniche potrebbero aumentare di circa il 25% a gennaio, a causa dell’impennata dei prezzi all’ingrosso di gas ed elettricità provocata dalla crisi energetica legata alla guerra in Medio Oriente. L’aumento potrebbe far salire l’energy price cap (il tetto tariffario) di Ofgem di circa 427 sterline, portandolo intorno alle 2.150 sterline annue per una famiglia con consumi tipici.
L’impatto non si limiterebbe alle bollette. Il nuovo shock energetico possa riportare l’inflazione britannica sopra il 4% nel 2027, circa il doppio dell’obiettivo del 2% della Bank of England. L’energia agisce infatti attraverso due canali: direttamente, aumentando il costo di gas ed elettricità, e indirettamente, perché imprese, trasportatori e produttori trasferiscono i maggiori costi energetici sui prezzi finali.
Il fenomeno è già visibile. Bank of England stima che gli effetti indiretti dello shock energetico continueranno a crescere nella seconda metà del 2026 e potrebbero aggiungere circa 0,5 punti percentuali all’inflazione a dicembre.
Il problema è aggravato dalla particolare struttura del mercato britannico: il prezzo dell’elettricità è fortemente influenzato dal costo del gas. Pertanto, anche se il Regno Unito non fosse direttamente dipendente dal gas proveniente dalle aree coinvolte nel conflitto, un’impennata del prezzo internazionale del gas si trasferirebbe comunque rapidamente sul sistema elettrico britannico.
La conseguenza macroeconomica è particolarmente delicata. Le famiglie vedrebbero ridursi il reddito reale disponibile, mentre Bank of England si troverebbe davanti al dilemma di contrastare l’inflazione con tassi più elevati proprio mentre l’aumento delle bollette comprime i consumi e rischia di indebolire l’economia.
