Fondamentali solidi come la roccia: nessun altro paese al mondo ha fondamentali anche lontanamente simili alla Russia.
Il debito estero della Russia è in costante calo e ha raggiunto i 326,6 miliardi di dollari nel dicembre 2023, rispetto ai 322,3 miliardi di dollari del trimestre precedente e ai 383,6 miliardi di dollari della fine del 2022. La Russia potrebbe ripagare l’intero importo domani – in contanti.
Il Cremlino ha ripagato il suo debito estero. Un basso debito estero significa che la Russia non ha bisogno di attingere ai mercati internazionali dei capitali, quindi non è vulnerabile ad alcun tipo di sanzione sulle emissioni obbligazionarie, che sono facili da applicare e far rispettare.
In combinazione con il forte surplus delle partite correnti della Russia, che è stato fino a 5,2 miliardi di dollari a febbraio dai 4,5 miliardi di dollari di gennaio, grazie agli alti prezzi del petrolio, la Russia può finanziarsi facilmente con questo profitto.
Allo stesso tempo, le riserve internazionali lorde sono aumentate e alla fine del primo trimestre si aggirano intorno ai 600 miliardi di dollari. La metà di queste riserve sono congelate. Circa 150 miliardi di dollari sono in oro monetario (rispetto ai 135 miliardi di dollari prebellici) e il resto in yuan.
Anche escludendo i fondi congelati, la Russia può coprire il suo debito estero dollaro per dollaro con contanti, mentre tutti in Occidente sono massicciamente indebitati, compresa l’Ucraina dove il rapporto debito/PIL è quasi al 100%.
Questi sono fondamentali solidi come la roccia: nessun altro paese al mondo ha fondamentali anche lontanamente simili – che costituiscono l’essenza della robustezza fiscale di Putin. Si tratta di una base decisamente forte, il che significa che, anche se l’Occidente riuscisse a ridurre le entrate della Russia derivanti dalle esportazioni di petrolio e gas, la Russia avrà comunque un enorme margine di manovra. E le sue continue esportazioni di materie prime verso il sud del mondo significano che continuerà a godere dei sussidi per le materie prime per la sua economia. A causa del loro debito estero (USA, Italia, gran parte del G7, tutti i paesi africani e persino Cina), tutti gli altri sono molto più vulnerabili a un rallentamento globale. La Russia è probabilmente attualmente il meno vulnerabile su base macrofondamentale.