La classe media è sparita. Secondo i dati della Fed, l’1% più ricco degli americani controlla ora un terzo di tutto il patrimonio netto statunitense. Dal 2020, l’1% più ricco ha guadagnato più di $30 trilioni di patrimonio netto, mentre il 50% più povero vale solo $4,3 trilioni.
Fonte: The Kobeissi Letter
Che cosa sta succedendo? Proviamo a spiegarlo.
Prima di tutto, è importante considerare l’ampiezza dei numeri di cui discuteremo in questo thread. Per avere una prospettiva, nel 2009 il patrimonio netto totale delle famiglie statunitensi è sceso a 55 trilioni di dollari. Durante la pandemia del 2020, ammontava a 101. Oggi, il patrimonio netto totale è arrivato all’impressionante valore di 185 trilioni di dollari.
In altre parole, il patrimonio netto totale delle famiglie USA è aumentato di +84 trilioni di dollari dal primo trimestre 2020. Si tratta di un +83% in appena 6 anni, che a prima vista può sembrare un ottimo risultato. Ma, considerando la distribuzione di questa ricchezza e la perdita di potere d’acquisto, il quadro cambia.
Ad esempio, mentre l’1% più ricco delle famiglie statunitensi vale 60,3 trilioni di dollari, il 50% più povero vale 4,3 trilioni di dollari. In altre parole, l’1% più ricco detiene ora 59 trilioni di dollari in più di ricchezza rispetto al 50% più povero. Dal 2020, la quota dell’1% più ricco è aumentata di circa 4 punti percentuali, raggiungendo un record del 32,5%.
Ci sono ora 134,8 milioni di nuclei familiari negli Stati Uniti. Questo significa che l’1% più ricco, o circa 1,4 milioni di nuclei familiari, controlla 14,3 volte più ricchezza del 50% più povero, o circa 67,4 milioni di nuclei familiari. Considerando il 10% più ricco, i numeri sono ancora più polarizzati. Questa divisione della ricchezza crea un precedente storico.
Il 10% più ricco delle famiglie statunitensi controlla ora un impressionante 70% del patrimonio netto. Lo 0,1% più ricco ha visto il patrimonio netto raddoppiare dal 2019, guadagnando +14,5 trilioni di dollari, pari a circa 200 milioni di dollari per famiglia. Il 10% più ricco ha visto il patrimonio netto aumentare di +52,7 trilioni di dollari dalla pandemia del 2020.
Ma allora, che cosa sta succedendo?
Nel 2020, quando gli Stati Uniti hanno iniziato a distribuire oltre 4 trilioni di dollari in stimoli, abbiamo rilasciato molti avvertimenti. Abbiamo definito i pacchetti di stimolo degli Stati Uniti “la più grande tassa involontaria della storia degli Stati Uniti”. Non si trattava di una “tassa tradizionale”. Era una tassazione attraverso l’inflazione.
Da allora, gli Stati Uniti hanno registrato un’inflazione CPI superiore all’obiettivo del 2% della Fed per 60 mesi consecutivi. L’ultima volta che ciò è accaduto è stato negli anni ’80, quando i tassi ipotecari erano superiori al 10%. Di conseguenza, abbiamo assistito a una perdita storica di potere d’acquisto per il dollaro USA, un fattore chiave della divisione della ricchezza.
Il dollaro USA ha perso il -23% del suo potere d’acquisto dal 2020. In altre parole, se i vostri asset sono aumentati del +30% dal 2020, in termini reali avete semplicemente pareggiato i conti. Anni fa, quando abbiamo iniziato ad avvertire “Possedere asset o rimarrete indietro”, è esattamente quello che avevamo previsto.
La realtà è che l’inflazione erode in modo sproporzionato il potere d’acquisto dei non proprietari di asset. Perché? Perché il denominatore di tutti gli asset è il dollaro USA, il che significa che il “valore” nominale di quegli asset aumenta quando il dollaro USA diminuisce. Gli asset reali sono una copertura contro l’inflazione.
Ora date un’occhiata alla distribuzione degli asset.
Il più ricco 0,1% delle famiglie USA detiene quasi il 60% dei propri asset in azioni e fondi comuni. I successivi 9,9% e i successivi 40% detengono rispettivamente circa il 38% e il 13%. Il più povero 50% detiene solo il 4% del proprio patrimonio netto in azioni e fondi comuni.
A nostro avviso, questo è solo l’inizio.
Mentre la rivoluzione dell’IA accelera e l’inflazione sale, la divisione della ricchezza non potrà che peggiorare. Non solo i non proprietari di beni non vedono l’apprezzamento degli asset, ma subiscono pure l’erosione del potere d’acquisto.
Questa è una combinazione letale.
Se ancora non siete convinti, guardate semplicemente il mercato obbligazionario. Il rendimento del titolo a 30 anni è ora salito al livello più alto dal 2002, mentre la spesa in deficit raggiunge livelli record e l’inflazione continua.
Ancora una volta: “O possedete asset o rimanete indietro”.
