di Larry C. Johnson, sonar21.com, 31 gennaio 2026 — Traduzione a cura di Old Hunter
Il Segretario al Tesoro di Donald Trump, Scott Bessent, è perso in un’illusione. I recenti commenti pubblici di Bessent sui dazi e sulla Cina dimostrano il suo distacco dalla realtà. Sostiene che l’uso di dazi elevati e mirati come leva – presentandoli come necessari per contrastare quelle che descrive come pratiche commerciali cinesi sleali – non ha compromesso un “equilibrio” commerciale funzionante con Pechino. Ha difeso dazi elevati per settori specifici (acciaio, veicoli elettrici, ecc.) sulla Cina come risposta al “dumping” e alla sovraccapacità industriale, sottolineando che non solo gli Stati Uniti, ma anche il Canada e l’UE hanno talvolta adottato dazi elevati simili sull’acciaio cinese e sui prodotti correlati.
Bessent ha avvertito gli alleati (in particolare il Canada) che abbassare i dazi doganali sulla Cina, o firmare accordi che consentono il transito di merci cinesi attraverso paesi terzi, potrebbe scatenare dazi doganali di ritorsione molto elevati da parte degli Stati Uniti (in tale contesto ha esplicitamente menzionato la possibilità di dazi pari o vicini al 100%). Allo stesso tempo, ha affermato che, dopo le precedenti guerre tariffarie, le relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina hanno raggiunto un “ottimo equilibrio” sottolineando che i dazi hanno spinto Pechino verso un quadro normativo in cui la Cina, secondo lui, sta ora onorando i propri impegni di acquisto (ad esempio, gli obiettivi di acquisto di soia). Egli descrive la pressione tariffaria come un fattore che ha costretto la Cina a rispettare gli acquisti e gli impegni concordati, piuttosto che come un fattore puramente distruttivo, e afferma che Washington “li terrà sotto controllo” per garantire il rispetto degli accordi.
Diamo quindi un’occhiata ad alcuni fatti concreti… Da quando il presidente Trump ha annunciato nuove tariffe sulla Cina nel febbraio 2025 (iniziando con una tariffa del 10% su tutti i beni cinesi in vigore dal 4 febbraio, seguita da escalation e misure di ritorsione), i modelli commerciali della Cina hanno subìto cambiamenti significativi, con un impatto complessivo che ha innescato un cambiamento nella macchina delle esportazioni globali di Pechino.
Innanzitutto, si è registrato un forte calo del commercio diretto con gli Stati Uniti. Le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti sono diminuite di circa il 19-20% in dollari per l’intero anno 2025 (alcuni cali trimestrali hanno raggiunto il 23-40% nei periodi di picco). Le importazioni statunitensi dalla Cina si sono dimezzate in alcuni mesi (ad esempio, con un’impennata delle importazioni anticipate tra gennaio e maggio seguita da una contrazione), con cali cumulativi su base annua che sono diventati negativi entro la metà del 2025. Il volume degli scambi bilaterali si è contratto a causa dei dazi che hanno raggiunto livelli elevati (fino al 145% sui beni cinesi prima di riduzioni parziali) e delle misure non tariffarie (ad esempio, i controlli sulle esportazioni di minerali essenziali).
La Cina, imperturbabile di fronte alle intimidazioni degli Stati Uniti, si è abilmente destreggiata verso altri mercati. Nel 2025, la Cina ha registrato un surplus commerciale storico di 1.189-1.200 miliardi di dollari (in aumento di circa il 20% rispetto al 2024), il più grande mai registrato. Le esportazioni totali sono cresciute in modo robusto (ad esempio, +5-6% a fine 2025), con una crescita complessiva di circa il 5-6% per l’anno, superando le medie globali. E i surplus mensili hanno superato i 100 miliardi di dollari sette volte (contro una volta nel 2024), sostenuti da uno yuan indebolito e da misure di stimolo economico. Che fine ha fatto l’affermazione di Trump secondo cui “i paesi fanno la fila per baciarmi il culo” a causa della sua politica tariffaria?
Invece di preoccuparsi di perdere terreno sul mercato statunitense, la Cina ha abilmente adottato una politica di diversificazione commerciale. Nel Sud-est asiatico (ASEAN), le esportazioni sono aumentate del +13-14%, trainate da macchinari, componenti per auto, elettronica e beni intermedi. Ciò riflette il dirottamento (trasbordo) attraverso Vietnam, Malesia, ecc., per l’assemblaggio finale o l’etichettatura, al fine di aggirare i dazi statunitensi. Le esportazioni cinesi verso l’Africa sono aumentate del +25-26%, alimentate dalla domanda legata alle infrastrutture e dai legami della Belt and Road Initiative. La Cina ha registrato guadagni anche in America Latina, con una crescita di circa il +7%, con un aumento delle spedizioni di manufatti e materie prime. Un risultato simile per l’Europa, dove le esportazioni cinesi sono aumentate dell’ +8-9%, contribuendo a compensare le perdite statunitensi. Questi mercati del “Sud del mondo” ed emergenti hanno assorbito i flussi reindirizzati, con le aziende cinesi che hanno accelerato le strategie di diversificazione (ad esempio, zone economiche speciali all’estero e riorganizzazioni della catena di approvvigionamento).
Per quanto riguarda le importazioni, quelle dagli Stati Uniti sono diminuite di circa il 14-15%, riflettendo le ritorsioni e la riduzione della domanda di alcuni beni statunitensi (ad esempio, prodotti agricoli ed energia). Le importazioni complessive sono rimaste relativamente stabili o sono cresciute modestamente (+5-6% a dicembre), con la Cina che ha fatto maggiore affidamento sugli stimoli interni e sui fornitori non statunitensi. In parole povere, il commercio cinese è diventato meno incentrato sugli Stati Uniti e più diversificato a livello globale, con i mercati emergenti e l’Asia che hanno colmato il divario lasciato dal ridotto accesso degli Stati Uniti.
Oltre a indebolire gli Stati Uniti sul fronte commerciale – ovvero, invece di espandere gli scambi con la Cina, i cinesi hanno deciso di cercare altri partner – i mercati delle materie prime sono in crisi. Sabato sera, ora della costa orientale, l’argento veniva scambiato negli Stati Uniti a un prezzo di 85,15 dollari l’oncia troy. A Shanghai, il benchmark dell’argento (Ag(T+D) sullo Shanghai Gold Exchange) si attestava a circa 27.800 yen al chilo, ovvero circa 124-125 dollari l’oncia troy ai tassi di cambio attuali. Nell’era digitale, un divario di questo tipo non può durare… Anzi, secondo la teoria economica convenzionale è irrazionale. Stiamo assistendo a un divario simile, seppur più ampio, nel mercato dell’oro… Shanghai si attesta a 5.050-5.100 dollari, mentre il COMEX si attesta a 4.889,40 dollari. Gli investitori che hanno un sacco di soldi non ignoreranno questa opportunità… Acquisteranno negli Stati Uniti e venderanno in Cina finché il gap di arbitraggio non sarà chiuso (un gap di arbitraggio si riferisce alla differenza di prezzo misurabile – o “spread” – tra lo stesso asset o asset equivalenti negoziati in mercati diversi, che crea una potenziale opportunità di profitto per gli arbitraggisti finché non sarà chiuso). Ciò significa che più argento e oro affluiranno in Cina, e non nei caveau di Fort Know.
Trump, nel suo disperato tentativo di preservare l’egemonia economica degli Stati Uniti, ha messo in moto forze che stanno accelerando l’erosione della supremazia economica statunitense. Scott Bessent è davvero così cieco alla realtà che si sta delineando? A quanto pare sì.
Ma questo errore di calcolo da parte di Trump si estende oltre la Cina. Il mio caro amico Alastair Crooke ha riassunto brillantemente la situazione nel suo ultimo SubStack:
Nel momento in cui Trump ha lanciato la sua guerra tariffaria, la domanda di dollari è immediatamente calata e il mondo ha iniziato a commerciare meno con gli Stati Uniti. Nel 2025, le esportazioni statunitensi – in percentuale del PIL – sono diminuite. Poi è iniziata la sua guerra con la Cina sulla catena di approvvigionamento e sui chip, per disaccoppiare la dipendenza degli Stati Uniti dagli input cinesi. Tuttavia, riportare le linee di approvvigionamento statunitensi costerà un investimento enorme, che richiederà prestiti dal mondo. Ma perché prestare agli Stati Uniti? La continua svalutazione del dollaro è confermata dall’impennata del prezzo dell’oro e dell’argento.
Lo studio del Kiel Institute ha anche esaminato gli inaspettati aumenti tariffari imposti a Brasile e India nell’agosto 2025. La conclusione del rapporto è stata la stessa di quella per la Cina. Ancora una volta, i dati mostrano che gli esportatori stranieri non hanno abbassato i prezzi per compensare i dazi aggiuntivi: “Sia il valore che il volume delle esportazioni verso gli Stati Uniti sono diminuiti drasticamente, fino al 24%. Ma i prezzi unitari – i prezzi applicati dagli esportatori indiani – sono rimasti invariati. Hanno spedito meno, non a prezzi più bassi”.
Ciò che sta accadendo è che l’affermazione di Trump secondo cui il “mercato americano” è così eccezionale che nessuno può permettersi di ignorarlo, e che gli esportatori verso quel mercato devono quindi “sostenere i costi” dei dazi statunitensi, è errata. E questo fatto è stato messo in luce, con Canada e Gran Bretagna che si stanno impegnando per ridurre la loro dipendenza dagli Stati Uniti rivolgendosi a Est.
