di Larry C. Johnson, sonar21.com, 27 gennaio 2026 — Traduzione a cura di Old Hunter
Il tentativo di Donald Trump di ricostruire la base industriale statunitense tramite dazi sta fallendo e sta accelerando lo sviluppo da parte dei paesi BRICS di un’infrastruttura finanziaria alternativa che non dipende dal dollaro statunitense come valuta di riserva. Il prezzo dell’oro e dell’argento è esploso a livelli storici nelle ultime due settimane. Ma questa tendenza non è iniziata solo nel 2026… Le banche centrali di tutto il mondo hanno acquistato quantità record di oro nel 2025 (circa 1.000 tonnellate), con India e Cina in testa alla classifica con la vendita di titoli del Tesoro. Questa diversificazione è esplicita: i paesi stanno sostituendo gli asset in dollari con metalli preziosi per mitigare i rischi derivanti dai livelli di debito statunitensi (38,5 trilioni di dollari) e da potenziali sanzioni/dazi. L’argento, sebbene meno centrale nelle riserve, ha visto un crescente interesse sovrano a fronte dell’impennata della domanda industriale (ad esempio, nel settore solare/veicoli elettrici). Questa tendenza segnala preoccupazioni per la “fine del predominio del dollaro statunitense” e un passaggio alle materie prime.
L’impennata dei prezzi dell’oro e dell’argento ai massimi nominali registrati a gennaio 2026 – l’oro ha superato i 5.000 dollari l’oncia e l’argento i 110 dollari l’oncia – non rappresenta letteralmente livelli mai visti negli ultimi 300 anni, al netto dell’inflazione. I dati storici mostrano che l’oro ha raggiunto picchi al netto dell’inflazione intorno ai 3.000-4.000 dollari l’oncia all’inizio degli anni ’80 (durante crisi geopolitiche e alta inflazione), mentre l’argento ha raggiunto massimi reali di oltre 150 dollari l’oncia nel 1980. Tuttavia, l’attuale rialzo è trainato da una confluenza di fattori che rendono questi metalli eccezionalmente attraenti:
Incertezza geopolitica e domanda di beni rifugio: le crescenti tensioni globali (ad esempio, le minacce tariffarie degli Stati Uniti su alleati come Canada/Messico/Cina, le guerre in corso in Ucraina e Medio Oriente) hanno rafforzato l’oro come copertura contro l’instabilità. Le banche centrali (soprattutto in Cina, India e Russia) hanno accumulato riserve auree record nel 2025-2026, con acquisti superiori a 1.000 tonnellate all’anno. L’argento beneficia di vantaggi simili, ma anche del suo ruolo industriale.
Domanda di energia industriale e verde: l’utilizzo dell’argento nei pannelli solari, nei veicoli elettrici, nell’elettronica e nei semiconduttori ha portato il consumo a un record di 680 milioni di once nel 2025, creando deficit di offerta persistenti (la produzione mineraria è inferiore alla domanda di 150-200 milioni di once all’anno). La domanda di oro da parte di ETF e investitori è aumentata a causa dei timori per la chiusura delle attività e i dazi negli Stati Uniti.
Fattori economici: l’incertezza politica statunitense (dazi fino al 100% minacciati da Trump), le preoccupazioni per l’eccesso di offerta globale e l’indebolimento del dollaro hanno alimentato il rally. Gli analisti prevedono che l’oro potrebbe raggiungere i 6.000 dollari e l’argento i 125-300 dollari entro la fine del 2026, se il trend continua.
E poi c’è l’effetto BRICS… Esistono prove concrete che diverse nazioni, in particolare economie emergenti come Cina, India e Brasile, abbiano liquidato parte dei loro titoli del Tesoro statunitensi negli ultimi anni (incluso il 2025-2026) e riallocato parte di quei fondi in riserve fisiche di oro e argento. Questa tendenza è guidata da una combinazione di rischi geopolitici (ad esempio, dazi e sanzioni statunitensi), dal desiderio di diversificazione rispetto agli asset denominati in dollari, dalle pressioni inflazionistiche e dall’attrattiva dei metalli preziosi come riserve di valore rifugio in un contesto di incertezza globale. Sebbene non tutte le nazioni lo stiano facendo in modo uniforme (ad esempio, alcuni investitori europei hanno aumentato i titoli del Tesoro nel 2025), il modello è chiaro tra i principali membri dei BRICS e le banche centrali, come dettagliato in recenti rapporti e dati.
Cina e India stanno guidando la tendenza: negli ultimi mesi (fino alla fine del 2025 e all’inizio del 2026), Cina e India hanno ridotto significativamente i loro titoli del Tesoro statunitensi. La Cina, il secondo maggiore detentore estero (dopo il Giappone), ha venduto miliardi di titoli del Tesoro a fronte dell’aumento dei dazi statunitensi (minacciati fino al 100% dall’amministrazione Trump) e di una spinta alla dedollarizzazione. L’India ha seguito l’esempio, riducendo i suoi titoli e aumentando gli acquisti di oro. Questo fa parte di una più ampia “corsa all’oro globale” in cui queste nazioni stanno vendendo titoli del Tesoro per proteggersi dalla volatilità della politica monetaria statunitense.
Anche il Brasile ha ridotto la sua esposizione ai titoli del Tesoro negli ultimi tre anni, allineandosi a una strategia coordinata dei BRICS per ridurre la dipendenza dal dollaro statunitense. Ciò include la vendita di titoli del Tesoro e l’aumento delle riserve auree come cuscinetto contro potenziali pressioni economiche statunitensi. Anche altri investitori stranieri hanno accelerato le vendite di debito statunitense nel 2025, contribuendo all’impennata dell’oro oltre i 4.800 dollari l’oncia. Ad esempio, la Danimarca ha venduto 100 milioni di dollari in titoli del Tesoro, una mossa che segnala maggiori rischi di rimpatrio. Il Giappone potrebbe seguire con il rimpatrio di capitali, potenzialmente vendendo più titoli del Tesoro a fronte dell’aumento dei rendimenti statunitensi. Tuttavia, non tutti stanno vendendo: gli acquirenti europei hanno accumulato titoli del Tesoro nel 2025 (rappresentando l’80% degli afflussi esteri da aprile a novembre), mostrando un quadro globale eterogeneo.
È proprio quest’ultimo fatto a essere un grattacapo… Dato che il Tesoro statunitense sta avendo maggiori difficoltà a trovare acquirenti esteri per il debito statunitense, si potrebbe pensare che gli Stati Uniti vogliano evitare di inimicarsi gli acquirenti europei. Beh, vi sbagliavate. Le buffonate imperialiste di Trump riguardo alla Groenlandia hanno turbato le relazioni degli Stati Uniti con l’Europa e con la NATO. Pensate che i precedenti acquirenti europei di buoni del Tesoro siano ora motivati ad acquistarne di più? O le minacce imprevedibili e aggressive di Donald Trump hanno creato incentivi per quelle nazioni a vendere i loro buoni del Tesoro e ad acquistare oro e argento? Vedremo.
Ora, una domanda apparentemente non correlata… La volatilità dei mercati delle materie prime, come oro e argento, influenzerà la decisione di Donald Trump di lanciare un nuovo attacco all’Iran? Se gli Stati Uniti decidessero di attaccare l’Iran, credo che ci sia un’alta probabilità che l’Iran chiuda lo Stretto di Hormuz, il che comprometterebbe il 45% dell’approvvigionamento giornaliero mondiale di petrolio. Questo innescherebbe una immediata impennata del prezzo del petrolio e creerebbe probabilmente gravi problemi economici per le nazioni che dipendono dal petrolio proveniente dal Golfo Persico.
L’effetto frenante sulle economie dei principali importatori di petrolio del Golfo Persico potrebbe essere mitigato dalla quantità di riserve strategiche di cui dispongono i paesi interessati. I paesi ad alta dipendenza (ad esempio Cina, India, Giappone, Corea del Sud, che importano dal 50 al 90% e oltre di petrolio dal Golfo) potrebbero mantenere le scorte per 30-60 giorni utilizzando le scorte esistenti e adottando misure di emergenza. Una chiusura prolungata (oltre i 60 giorni) metterebbe a dura prova le scorte just-in-time e causerebbe gravi carenze.
Oggi ho realizzato due podcast: il primo con Marcelo (ovvero Press of Mass Destruction ) e Rasheed Mohammad (ovvero TheRedPill Diaries):
